8月9日晚間，片仔癀發(fā)布公告，全資子公司漳州片仔癀投資管理有限公司擬收購漳州市明源香料有限公司(以下簡稱“明源香料”)100%股權(quán)，作價2.54億元。交易完成后，明源香料將成為片仔癀投資的全資子公司，納入公司合并報表范圍。
據(jù)了解，在明源香料所有資產(chǎn)中，核心資產(chǎn)為對漳州水仙藥業(yè)股份有限公司的30%股權(quán)投資，評估值高達(dá)2.87億元，占總資產(chǎn)評估值超95%。水仙藥業(yè)是我國第一家風(fēng)油精廠家，其主導(dǎo)產(chǎn)品包括風(fēng)油精、無極膏、丁硼乳膏等。其盈利板塊主要基于風(fēng)油精的銷售，且近年來業(yè)績穩(wěn)中有升，2023年營業(yè)收入達(dá)3.06億元。
對于此次收購，分析來看，有利于片仔癀統(tǒng)籌資源配置及業(yè)務(wù)外延布局，收購?fù)瓿珊?，片仔癀可與水仙藥業(yè)在品牌宣傳、產(chǎn)品營銷、渠道拓展等領(lǐng)域開展深度合作，實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，提高雙方銷售收入和市場占有率。
片仔癀的業(yè)績近年來一直保持穩(wěn)定增長，特別是在醫(yī)藥制造業(yè)、醫(yī)藥流通業(yè)及化妝品業(yè)等多個板塊均有所體現(xiàn)。7月24日晚間，片仔癀發(fā)布了2024年半年度業(yè)績快報。數(shù)據(jù)顯示，上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入56.5億元，同比增長11.99%;歸母凈利潤17.2億元，同比增長11.61%。對于上半年業(yè)績增長的原因，公司表示主要得益于核心片仔癀系列產(chǎn)品、控股子公司福建片仔癀化妝品股份有限公司銷售收入實現(xiàn)較大增長。
根據(jù)財報顯示，片仔癀化妝品業(yè)務(wù)在過去幾年中實現(xiàn)了顯著的營收增長。2023年，包括“片仔癀”和“皇后”等多個品牌在內(nèi)的化妝品業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收7.07億元，同比增加11.42%。其中，皇后牌片仔癀珍珠霜銷售額實現(xiàn)過億元。
在化妝品行業(yè)的激烈競爭中，片仔癀化妝品的表現(xiàn)雖然穩(wěn)健，但也面臨著毛利率和增長的雙重挑戰(zhàn)。2023年，片仔癀化妝品的毛利率為62.18%，相較于上年同期下降了1.58個百分點。同樣，2023年雖有兩位數(shù)的增長，但不及2018年56.6%高速增長，這一變化不僅反映了市場競爭加劇的現(xiàn)實，也暴露出成本上漲等經(jīng)營壓力。
從市場環(huán)境來看，化妝品賽道已全面進(jìn)入存量博弈階段，國內(nèi)外美妝品牌紛紛加大投入，在技術(shù)創(chuàng)新、價格策略以及營銷手段上展開激烈競爭。這種“內(nèi)卷”現(xiàn)象不僅加劇了行業(yè)的競爭烈度，也使得品牌間的差距逐漸縮小，市場份額的爭奪變得尤為艱難。
很明顯，作為片仔癀的第二增長曲線，片仔癀化妝品似乎還沒能扛起大旗。2014年，片仔癀提出“一核兩翼”的發(fā)展策略。“一核”即以片仔癀為主的核心產(chǎn)品，“兩翼”即指化妝品、日化及保健產(chǎn)品。數(shù)據(jù)顯示，2023年片仔癀化妝品營收占總營收比重僅為7.03%，化妝品的業(yè)務(wù)體量仍顯微弱。
為了進(jìn)一步提升化妝品業(yè)務(wù)的競爭力，片仔癀正在推動化妝品公司分拆上市事宜，目前已經(jīng)完成股改。不過，隨著片仔癀化妝品原董事長林進(jìn)生、原副董事長楊浦權(quán)先后被“雙開”，為片仔癀化妝品分拆上市增加了不確定性。
新曲線不溫不火，核心業(yè)務(wù)又露出頹態(tài)，片仔癀選擇以投資方式進(jìn)行外延擴(kuò)張。今年7月31日，公司公告，片仔癀投資擬作為有限合伙人，投資認(rèn)繳出資2億元，占比20%與漳州戰(zhàn)新創(chuàng)業(yè)投資基金管理有限公司、漳州片仔癀資產(chǎn)經(jīng)營有限公司等共同投資設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，產(chǎn)業(yè)基金目標(biāo)募集規(guī)模為10億元，主要投資方向為中醫(yī)藥、生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)、康養(yǎng)大健康、日化美妝等相關(guān)產(chǎn)業(yè)。
本次片仔癀擬以2.54億元收購明源香料100%股權(quán)的決策應(yīng)是基于其業(yè)務(wù)發(fā)展和戰(zhàn)略布局的考慮，旨在通過資源整合和深度合作實現(xiàn)雙贏。